Χρηματιστήριο: Οργασμός… deals από τους «μικρούς» στην Τεχνολογία – Τι ακολουθεί
Ποιες εταιρείες και ποιοι κλάδοι «πρωταγωνιστούν» Γεράσιμος Χιόνης • gchionis@naftemporiki.gr Με το πόδι στο… γκάζι είναι οι εισηγμένες από τον κλάδο της Τεχνολογίας – Πληροφορικής, οι οποίες μέσα στις πρώτες εβδομάδες του 2025 έχουν επιδοθεί σ’ ένα μπαράζ στρατηγικών εξαγορών. Ενόσω οι περισσότεροι «παίχτες» ήδη καταγράφουν διψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης, τα νέα deals έρχονται να επεκτείνουν το χαρτοφυλάκιο των tech-εταιρειών, οι οποίες τίθενται στην πρώτη γραμμή του εν εξελίξει ψηφιακού μετασχηματισμού. Μάλιστα, ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει το γεγονός ότι, μετά τα περσινά mega deals σε EpsilonNet και Entersoft, τον χορό των εξαγορών σέρνουν φέτος κυρίως οι μικρότερες εταιρείες -χωρίς αυτό να σημαίνει ότι δεν αναμένονται νέες κινήσεις από τους «μεγάλους» του κλάδου. Τα τελευταία deals των «μικρών»Ξεκινώντας από την Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών, πριν μερικές ημέρες η Quality & Reliability αποφάσισε να κάνει «άνοιγμα» στον χώρο της κυβερνοασφάλειας, εξαγοράζοντας το 60% της Systecom. Η εισηγμένη συμφώνησε να καταβάλει το ποσό του 1,5 εκατ. ευρώ, το οποίο θα προέλθει από τα κεφάλαια του πρόσφατου ομολογιακού δανείου ύψους άνω των 19 εκατ. ευρώ. Μάλιστα, στο deal προβλέπεται αίρεση για την απόκτηση του εναπομείναντος 40% σε βάθος τριετίας. Την ίδια στιγμή, η Performance Technologies την προηγούμενη εβδομάδα επένδυσε στη νεοσύστατη Gain Consulting, αποκτώντας το 28% του μετοχικού κεφαλαίου. Πρόκειται για μια εταιρεία, η οποία ειδικεύεται στην παροχή εξειδικευμένων συμβουλευτικών υπηρεσιών. Τον Ιανουάριο, δε, είχε προηγηθεί και η στρατηγική συνεργασία με την ThreatScene, η οποία ασχολείται με την κυβερνοασφάλεια, με στόχο τη δημιουργία κοινών λύσεων. Όσον αφορά την Εναλλακτική Αγορά, η SoftWeb, η οποία εδρεύει στη Θεσσαλονίκη, ανακοίνωσε την εξαγορά του 70% της Vitamin Media, εισερχόμενη στον τομέα του ψηφιακού marketing. Το αντίτιμο ορίστηκε στα 655.200 ευρώ. Τον Δεκέμβριο η SoftWeb, η οποία αποτιμάται στα 8,8 εκατ. ευρώ, είχε προχωρήσει και στην απόκτηση του 100% της Digihart (επίσης εταιρεία ψηφιακού marketing) έναντι 75.000 ευρώ. Τι ακολουθείΕκτός όλων των παραπάνω, σχεδόν βέβαιες θα πρέπει να θεωρούνται στο άμεσο μέλλον και οι κινήσεις των μεγάλων «παιχτών» της αγοράς, όπως για παράδειγμα της Ideal Holdings (Adacom, BlueStream, Byte) ή της Profile System, η οποία εδώ και καιρό φαίνεται να ετοιμάζει κάποια ευχάριστη έκπληξη. Μην ξεχνάμε, επίσης, αφενός την πρόσφατη απόφαση του Ομίλου Quest να ορίσει ως επικεφαλής της UniSystem τον Μιχάλη Τσαμάζ -μια κίνηση, η οποία έχει ήδη… εξάψει τη φαντασία των αναλυτών και των επενδυτών- αφετέρου την προσπάθεια της Real Consulting να πάρει «μεταγραφή» από την ΕΝ.Α. στην Κύρια Αγορά. Τα τελευταία deals των «μικρών» της Τεχνολογίας • Q&R: Απόκτηση του 60% + 40% της Systecom• Performance Technologies: Απόκτηση του 28% στη GAIN Consulting Α.Ε.• Performance Technologies: Στρατηγική συνεργασία με τη ThreatScene Greece MAE• Softweb: Απόκτηση του 70% στη Vitamin Media• Softweb: Απόκτηση του 100% της Digihart Ι.Κ.Ε. (Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής) Πηγή: naftemporiki.gr
Χρηματιστήριο: Σε νέα υψηλά ο δείκτης με ώθηση από τα blue chips
Χρηματιστήριο Αθηνών © Eurokinissi / ΚΩΣΤΑΣ ΤΖΟΥΜΑΣ Από Νίκος Φορτούνης Στην προοπτική ειρήνευσης στην Ουκρανία ποντάρουν οι επενδυτές σήμερα, Πέμπτη (13/2), στέλνοντας πάνω από τις 22.327 μονάδες τον Dax και τον γενικό δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις 1.576 μονάδες, με άνοδο 0,85% για πρώτη φορά εδώ και 14 χρόνια. Με τις συναλλαγές στα 3 εκατ. ευρώ στα πρώτα λεπτά, η Coca Cola HBC δημοσίευσε αποτελέσματα χρήσης και έδωσε εκτίμηση για το 2025. Τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 828,8 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 8,5% και ήταν λίγο ανώτερα των εκτιμήσεων των αναλυτών. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν στα 712,6 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση προτείνει μέρισμα 1,03 ευρώ, λίγο πάνω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Για το 2025 περιμένει αύξηση οργανική των κερδών προ φόρων και τόκων μεταξύ 7% και 11%. Ακολουθούν η Τράπεζα Κύπρου στις 18 Φεβρουαρίου και η Τράπεζα Πειραιώς στις 24/2. Αναλυτές επίσης υποστηρίζουν πως η επιβράδυνση της μείωσης των επιτοκίων λόγω πληθωρισμού, ευνοεί τις τράπεζες. Στο 1,81 ευρώ σκαρφαλώνει η Alpha Bank με κέρδη 1,34%, στα 8,35 ευρώ η ΕΤΕ και τα 2,41 η Eurobank. Κοντά στο 1% τα κέρδη για την Πειραιώς στα 4,52 ευρώ αυτήν την ώρα. Πάνω από 1,1% τα κέρδη στη Metlen, στα 35,70 ευρώ, στα 21,96 ευρώ η Motor Oil οριακά ανοδικά με κρίσιμη την αντίσταση στα 21,80 ευρώ, που δείχνει να περνάει σήμερα. Εκρηκτική άνοδος στην Coca Cola με +5,16%, στα 37,52 ευρώ μετά τα αποτελέσματα και το υψηλό μέρισμα που μοιράζει. Στα 13,56 ευρώ σκαρφαλώνει η ΔΕΗ, ενώ σε νέα υψηλά πέραν της διετίας η Άβαξ με +3,1%, στα 2,11 ευρώ η μετοχή. Πηγή: powergame.gr
Goldman Sachs: Νέες τιμές-στόχοι στις τράπεζες, αλλαγές στις συστάσεις
Υψηλά περιθώρια ανόδου και κλείσιμο της «ψαλίδας» με ΕΕ βλέπει στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών ο επενδυτικός οίκος. Ποια αναβαθμίζει σε «buy», τι αλλάζει στις εκτιμήσεις της. Γιώργος Α. Σαββάκηςgsavakis@euro2day.gr Η Goldman Sachs αλλάζει τις συστάσεις της και τις τιμές στόχους της για τις ελληνικές τράπεζες, επικαιροποιώντας τις εκτιμήσεις της για τον εγχώριο τραπεζικό κλάδο ενόψει των αποτελεσμάτων του 2024, αλλά διατηρώντας τη θετική της προσέγγιση. Ο οίκος προχωρά σε δύο σημαντικές αλλαγές στην αξιολόγηση του, καθώς αναβαθμίζει τη μετοχή της Alpha Bank σε αγορά (από ουδέτερη). Αναμένει ότι το επιτοκιακό περιθώριο NIM θα είναι πιο ανθεκτικό στις μειώσεις των επιτοκίων και επίσης ότι το χάσμα της σε δείκτες ROE θα μειωθεί έναντι των ομοειδών. Το υψηλότερο περιθώριο ανόδου εμφανίζει η μετοχή της Αlpha Bank σε ετήσια βάση, δεδομένης της ισχυρής θέσης της για το 2025 και της σημαντικής έκπτωσης αποτίμησης σε σχέση με τους ανταγωνιστές της. Την ίδια στιγμή, υποβαθμίζει τη μετοχή της Eurobank σε αξιολόγηση ουδέτερη (από αγορά) λόγω του συνδυασμού της αποτίμησης της σε μια φορά σε όρους δείκτη P/TBV το 2024, η πιο υψηλή μεταξύ των ελληνικών τραπεζών και της αυξημένης ευαισθησίας του NIM του ομίλου, βάσει της ανάλυσής τους, μετά την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας στην Κύπρο. Επαναλαμβάνει τις αξιολογήσεις στις μετοχές των Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς σε αγορά. Οι νέες τιμές στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες είναι για την Αlpha Bank τα 2,40 ευρώ από 1,9 ευρώ πριν, για τη Eurobank τα 2,8 ευρώ από τα 2,5 ευρώ πριν, για την Εθνική Τράπεζα τα 10,7 ευρώ από τα 10,6 ευρώ πριν και για την Τράπεζα Πειραιώς τα 5,7 ευρώ από τα 5,4 ευρώ πριν. Η Goldman Sachs διατηρεί τη θετική και εποικοδομητική στάση της για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα και συνεχίζει να αναμένει ότι η έκπτωση των ελληνικών μετοχών σε σχέση με τις ευρωπαϊκές ομοειδείς τράπεζες θα μειωθεί σταδιακά κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους. Η αύξηση των μερισματικών πληρωμών των ελληνικών τραπεζών και η σταδιακή μείωση των υπολοίπων αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTCs) θα είναι μεταξύ των βασικών παραγόντων που θα οδηγήσουν σε περαιτέρω re-rating. Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών σημειώνουν άνοδο 24% τους τελευταίους δύο μήνες και υπεραποδίδουν 12% έναντι του ευρωπαϊκού δείκτη τραπεζών ( SX7P). Οι μετοχές τους είναι διαπραγματεύσιμες με μέσο δείκτη P/TBV για τα έτη 2025 και 2026 σε 0,83 φορές και 0,73 φορές. Η σχετική υπεραπόδοση των ελληνικών τραπεζών έναντι των ομοειδών τους στην ΕΕ οφείλεται σε κάποιο βαθμό στις υψηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια (π.χ. τα 10ετή spread των ελληνικών ομολόγων έναντι των γερμανικών αυξήθηκαν 40 μ.β./30 μ.β. κατά την ίδια περίοδο), με τα επιτοκιακά περιθώρια NIM των ελληνικών τραπεζών να είναι πιο ευαίσθητα σε αλλαγές των επιτοκίων σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες της ΕΕ. Ο οίκος αναμένει για φέτος ότι τα θέματα που θα διαμορφώσουν τον ελληνικό τραπεζικό τομέα είναι η επίδραση από τη μείωση των επιτοκίων στα NIM και τους δείκτες ROE των τραπεζών, η επιτάχυνση της αύξησης των χορηγήσεων, ιδίως των επιχειρηματικών δανείων και τέλος οι επιλογές που θα γίνουν στην κατανομής κεφαλαίου και τις μερισματικές απολαβές των μετόχων. Tα βασικά στοιχεία που ξεχωρίζει η τράπεζα είναι: 1. Ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ: Οι οικονομολόγοι της τράπεζας αναμένουν ότι το τελικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα μειωθεί σε 1,75% τον Δεκέμβριο φέτος με 50 μ.β./50 μ.β./25 μ.β. μειώσεις στο α’, β’ και γ’ τρίμηνο και ότι το επιτόκιο πολιτικής θα παραμείνει σταθερό την περίοδο 2026-2027 στη συνέχεια. Οι τελευταίοι δημοσιοποιημένοι αριθμοί ευαισθησίας του NII για μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. από τις ελληνικές τράπεζες είναι οι εξής: EUR42-45 εκατ. ευρώ/ 35 εκατ. ευρώ/ 20-25 εκατ. ευρώ/ 12 εκατ. ευρώ για Eurobank/ΕΤΕ/Πειραιώς/Αlpha Bank που συνεπάγεται μεταβολή του NIM κατά 5 μ.β./5 μ.β./3 μ.β./2 μ.β. (ως % του ενεργητικού του ομίλου). Χωρίς να περιλαμβάνονται σε αυτούς τους αριθμούς ευαισθησίας, θα περιμέναμε οποιαδήποτε μείωση του μεριδίου των προθεσμιακών καταθέσεων να μειώσει περαιτέρω τις ευαισθησίες. Οι Alpha/Eurobank είναι σε καλύτερη θέση για να επωφεληθούν, κατά την άποψή μας, δεδομένης της μεγαλύτερης έκθεσής τους σε ακριβότερες προθεσμιακές καταθέσεις έναντι των Πειραιώς/ΕΤΕ. Αναμένουμε περίπου 14μ.β./21 μ.β./54 μ.β/47 μ.β. συμπίεση του NIM για τις Alpha/Eurobank/ΕΤΕ/Πειραιώς κατά την περίοδο 2024-2026. Με αυτό, αναμένουμε επίσης οι δείκτες ROE των ελληνικών τραπεζών να μειωθούν. 2. Επιτάχυνση της αύξησης των δανείων: Βλέπουμε περιθώριο για αναβαθμίσεις των κατευθυντήριων οδηγιών για τον όγκο των δανείων: Οι ελληνικές τράπεζες κατέγραψαν αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων κατά 8% περίπου σε ετήσια βάση κατά το εννεάμηνο πέρυσι, η οποία ήταν πάνω από το καθοδηγούμενο εύρος 5-7% από τις ελληνικές τράπεζες στις αρχές του έτους 2024. Η πλειονότητα των νέων δανείων προήλθε από τις εταιρικές χορηγήσεις και αναμένουμε ότι η σταθερή αύξηση των επιχειρηματικών χορηγήσεων θα συνεχιστεί το 2025-2027. Εκτιμάται 10% ετήσια αύξηση των εταιρικών δανείων κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, που μεταφράζεται σε περίπου 7% μέση ετήσια αύξηση του συνόλου των εξυπηρετούμενων δανείων. Αυτό μας τοποθετεί πάνω από τις προσδοκίες του consensus για 5,5% μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης στα εξυπηρετούμενα δάνεια την περίοδο 2025-2027. Βλέπουμε περιθώριο για αναβαθμίσεις τόσο των προβλέψεων όσο και του consensus, επισημαίνει. 3. Περιθώριο για αναθεώρηση προς τα κάτω των κατευθυντήριων γραμμών των ελληνικών τραπεζών για το κόστος κινδύνου: Αναθεωρούμε προς τα κάτω τις εκτιμήσεις μας για τις προβλέψεις των ελληνικών τραπεζών κατά περίπου 20% το 2025-2028 και διαμορφώνουμε πλέον το κόστος κινδύνου στις 50 μ.β./40 μ.β. για τα έτη2025 και 2026-2028. Σημειώνουμε ότι οι τράπεζες συνέχισαν να επιδεικνύουν σημαντική πρόοδο στην απομόχλευση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων κατά το τελευταίο δωδεκάμηνο. Αναμένουμε ότι ο δείκτης NPE τους θα φτάσει το 3,6%/2,7%/2,4% το 2024-2026 με αντίστοιχους δείκτες κάλυψης NPE στο 89%/103%/116%/131% το 2025-2028. Σε αυτά τα επίπεδα, οι δείκτες NPE και κάλυψης προβάλλονται πολύ κοντά στο μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών και βλέπουμε περιθώριο για το κόστος καθοδήγησής τους για τον κίνδυνο να συγκλίνουν προς τις 40 μ.β. όπου βρίσκονται και οι ευρωπαϊκές τράπεζες της ΕΕ. Με αυτό, βλέπουμε περιθώριο για την προς τα κάτω αναθεώρηση της μεσοπρόθεσμης καθοδήγησης για το CoR που περιέγραψαν οι ελληνικές τράπεζες στις περσινές ετήσιες παρουσιάσεις τους και ο οποίος κατά μέσο όρο ήταν 60 μ.β. εκείνη
Μετοχές: Τα 5+10 top picks των ελληνικών χρηματιστηριακών
Ποιες μετοχές προτείνουν για την τρέχουσα χρονιά μεγάλες ελληνικές χρηματιστηριακές. Πώς στηρίζουν την εκτίμησή τους ότι θα υπεραποδώσουν έναντι της αγοράς. Τα μεγέθη, οι τιμές-στόχοι και οι πιθανοί κίνδυνοι. Γιώργος Α. Σαββάκηςgsavakis@euro2day.gr Μετά από μια χρονιά με αρκετά υψηλές επιδόσεις για την εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι για την πορεία της και μάλιστα προσδοκούν διψήφιες αποδόσεις για αρκετές εισηγμένες. Η κορυφαία επιλογή από τις ελληνικές μετοχές το 2025, όπως συνέβη και το 2024, από τα τμήματα ανάλυσης των εγχώριων εταιρειών, είναι ξεκάθαρα η μετοχή της Metlen Energy & Metals, με 6 θετικές συστάσεις από Alpha Finance, ΑΧΙΑ Research, Beta Securities, Eurobank Equities, NBG Securities, Optima Bank και Piraeus Securities. Ακολουθεί με 5 θετικές συστάσεις η Τράπεζα Πειραιώς, με 4 η Alpha Βank και η ΔΕΗ, ενώ έπεται με 3 ψήφους η μετοχή της Eurobank. Αυτές οι μετοχές αποτελούν την κορυφαία πεντάδα του Χ.Α. για το 2025. Από δύο θετικές συστάσεις έχουν οι Cenergy Holdings, Σαράντης, Motor Oil και Titan, ενώ από μία θετική ψήφο παίρνουν οι τίτλοι των ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Jumbo, AVAX, Autohellas, OΠΑΠ και ΕΧΑΕ. Συνολικά, από τις εκθέσεις στρατηγικής για το 2024 από Alpha Finance, ΑΧΙΑ Research, Beta Securities, Eurobank Equities, NBG Securities, Optima Bank και Piraeus Securities προκύπτει αισιοδοξία για την πορεία του Χ.Α., η οποία ήδη καταγράφεται από την αρχή της χρονιάς. Alpha FinanceΗ Alpha Finance στην ετήσια στρατηγική της (Equity Strategy 2025) με τίτλο «Onwards and Upwards» επιλέγει για top picks τη φετινή χρονιά τις μετοχές των εταιρειών Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς, Metlen και Jumbo: «Καθώς προετοιμαζόμαστε για ένα θετικό, αλλά ενδεχομένως πιο ασταθές έτος, αναζητούμε επενδυτικές περιπτώσεις που έχουν μια καλή ισορροπία μεταξύ ελκυστικών αποτιμήσεων, αύξησης των κερδών και μερισματικών αποδόσεων, και διαθέτουν κάποιους μελλοντικούς καταλύτες. Από τον τραπεζικό τομέα, πιστεύουμε ότι η Eurobank (τιμή-στόχος 3 ευρώ) είναι η πιο ελκυστική περίπτωση, δεδομένης της εξαγοράς της Ελληνικής Τράπεζας, ενώ βλέπουμε επίσης αξία στην Τράπεζα Πειραιώς (τιμή-στόχος 5,30 ευρώ), δεδομένου του ελκυστικού προφίλ αποτίμησης/κερδοφορίας. Η Metlen (τιμή-στόχος 47,70 ευρώ) συνεχίζει να διαπραγματεύεται σε ελκυστική αποτίμηση, ενώ το σχέδιό της για εισαγωγή σε ξένο χρηματιστήριο θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2025. Τέλος, θεωρούμε ότι η Jumbo (τιμή-στόχος τα 32,70 ευρώ) θα μπορούσε να ευνοηθεί από τις θετικές εξελίξεις στα μακροοικονομικά μεγέθη, τόσο στην Ελλάδα όσο και στη Ρουμανία, καθώς και από μια πιθανή εξομάλυνση της κατάστασης στις διεθνείς εφοδιαστικές αλυσίδες». ΑΧΙΑ ResearchΗ ΑΧΙΑ προσδιορίζει πέντε μετοχές από το Χ.Α. ως κορυφαίες επιλογές για τη φετινή χρονιά και θεωρεί ότι η Ελλάδα έχει δημιουργήσει ένα brand name που ανοίγει πόρτες πλέον στους επενδυτές. Από τις τραπεζικές μετοχές ξεχωρίζει τις Alpha Βank και Eurobank, με τιμές-στόχους τα 2,50 ευρώ και τα 3 ευρώ αντίστοιχα. Από τα blue chips επιλέγει τις: ΔΕΗ (τιμή-στόχος €22,60), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (τιμή-στόχος €27,40) και Μetlen (τιμή-στόχος €48,60 ευρώ). Οι συστάσεις της ΑΧΙΑ είναι «Buy» και για τις πέντε μετοχές. Διατηρεί στη λίστα παρακολούθησης την Τράπεζα Πειραιώς, της οποίας εκτιμά ότι η τιμή της μετοχής της μπορεί να υπεραποδώσει λόγω της αναπτυξιακής της δυναμικής και της βέλτιστης αξιοποίησης των κεφαλαίων της. Όσον αφορά τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, αναμένει ότι θα διατηρήσουν τη δυναμική αύξησης των κερδών ανά μετοχή σε όλους τους τομείς το 2025, με εκτιμώμενη ετήσια αύξηση 7,3%, με εξαίρεση τον κλάδο των διυλιστηρίων. Η εστίαση γίνεται σε εταιρείες που παρέχουν χαρακτηριστικά «ανάπτυξης και αξίας» που υποστηρίζονται από χρηματοοικονομική ισχύ, ηγεμονική θέση στην αγορά και μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης. Οι επιλογές περιλαμβάνουν τη ΔΕΗ , τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και τη Μetlen Energy & Metals, ενώ ονόματα που θα μπορούσαν να υπεραποδώσουν, για διαφορετικούς λόγους, είναι η Motor Oil και η Aegean Airlines. Beta SecuritiesΗ Beta Χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα επόμενα χρόνια, η ελληνική οικονομία αναμένεται να συνεχίσει να καταγράφει υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης σε σύγκριση με τη ζώνη του ευρώ: «Συνολικά, στην αγορά οι βασικοί πολλαπλασιαστές διαμορφώνονται σε: – 10,1 φορές τα κέρδη του 2025 και – 7,2 φορές τον δείκτη EV/EBITDA, οι οποίοι δεν μπορούν να θεωρηθούν ιδιαίτερα υψηλοί. Ωστόσο, οι πολλαπλασιαστές διαφέρουν σημαντικά μεταξύ των μετοχών. Διατηρούμε επιλεκτική στάση στη βασική μας λίστα, εφαρμόζοντας τα ακόλουθα κριτήρια: α) ορατότητα ανάπτυξης, β) μερίσματα, γ) κλαδικές ιδιαιτερότητες και δ) διαφοροποίηση κινδύνου. Πιστεύουμε ότι η Τράπεζα Πειραιώς (τιμή-στόχος 5,95 ευρώ), η Alpha Βank (τιμή-στόχος 2,38 ευρώ), η Autohellas (τιμή-στόχος 17,80 ευρώ), ο ΟΠΑΠ (τιμή-στόχος 18,30 ευρώ), τα Ελληνικά Χρηματιστήρια (τιμή-στόχος 7,20 ευρώ) και η ΔΕΗ (τιμή-στόχος 17,70 ευρώ) πληρούν αυτά τα συγκεκριμένα κριτήρια και παρουσιάζουν σημαντικές προοπτικές ανόδου», εξηγεί το τμήμα ανάλυσης της BETA. Eurobank EquitiesΗ Eurobank Equities, στη στρατηγική της για τις ελληνικές μετοχές το 2025, βλέπει μια επανάληψη του 2024, με διαφοροποιήσεις: «Μετά από ένα έτος κατά το οποίο οι ελληνικές μετοχές είχαν σε γενικές γραμμές απόδοση ανάλογη με τις μετοχές της περιφέρειας της Ε.Ε. (αλλά καλύτερη από τους ευρύτερους δείκτες της ), το 2025 φαίνεται κάπως πιο δύσκολο, δεδομένων των διεθνών “αντίθετων ανέμων” (π.χ. δασμοί, γεωπολιτική). Από τις τράπεζες, η Πειραιώς αποτελεί την κορυφαία επιλογή μας με σταθερή παράδοση, κεφαλαιακή ενίσχυση και φθηνή αποτίμηση. Υποστηρίζουμε την επιλογή και μη χρηματοοικονομικών τίτλων σε ένα χαρτοφυλάκιο με επίκεντρο όμως τις τράπεζες, επαναλαμβάνοντας ως κορυφαίες επιλογές τη Metlen (βιώσιμη επανάληψη κερδών, αυξανόμενη έκθεση στις ΑΠΕ, εισαγωγή στο LSE) και την Titan (θετική έκθεση στις -αυξανόμενες- δαπάνες για υποδομές στις ΗΠΑ, κυκλική ανάκαμψη της κατασκευαστικής δραστηριότητας στην Ελλάδα, αποκρυστάλλωση αξίας από την επικείμενη εισαγωγή της θυγατρικής της στις ΗΠΑ). Αφαιρούμε τη ΔΕΗΔΕΗ -0,52% και την Jumbo -ελλείψει άμεσων/συγκεκριμένων καταλυτών- ενώ προσθέτουμε τη Σαράντης (μία από τις υψηλότερες εταιρείες διανομής κερδών στο “σύμπαν μας”) και τη Cenergy (μακροπρόθεσμα ωφελημένη από την ηλεκτροδότηση και την ενεργειακή μετάβαση). Στον χώρο της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, σημειώνουμε την Κρι Κρι ως μεσοπρόθεσμo growth story με υψηλή πεποίθηση και αναστέλλουμε επίσης την κάλυψη της Terna Energy, δεδομένου του περιορισμένου αριθμού μετοχών», υπογραμμίζει η Eurobank Equities. NBG SecuritiesΗ NBG Securities δημοσιοποιεί τη στρατηγική της επί των ελληνικών μετοχών, λαμβάνοντας υπόψη τα βασικά παραδοσιακά κριτήρια επιλογής, όπως καλά θεμελιώδη μεγέθη, σαφής διεθνής προσανατολισμός, ισχυροί ισολογισμοί και ελκυστικές αποτιμήσεις. Οι κορυφαίες επιλογές της για το 2025 είναι οι Metlen, Cenergy Holdings, Σαράντης, Motor Oil και Τράπεζα Πειραιώς (για
Χρηματιστήριο: Τα deals που “ψήνονται” και κρατούν ψηλά τον δείκτη
Χρηματιστήριο Αθηνών, κτίριο © Eurokinissi / ΚΩΣΤΑΣ ΤΖΟΥΜΑΣ Από Νίκος Φορτούνης Στις περισσότερες από τις 26 πρώτες συνεδριάσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών το 2025, η αγορά συζητάει ένα deal ή μία σοβαρή επιχειρηματική εξέλιξη. Η αξία τους μέχρι στιγμής ανέρχεται στο 1,045 δισ. ευρώ και ακόμα βρισκόμαστε στις πρώτες ημέρες του δεύτερου μήνα της νέας χρονιάς. Και στις 26 συνεδριάσεις, ακόμα και τη μέρα του sell off στις αγορές λόγω των δασμών Τραμπ, το ενδιαφέρον μονοπωλούν Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου, placements ή δημόσιες προτάσεις που βρίσκονται σε εξέλιξη. Ειδικά την ημέρα του sell off, που η ελληνική αγορά από τις 1.550 μονάδες βυθίστηκε στις 1.507, κυκλοφόρησε το ενδιαφέρον της Τράπεζας Πειραιώς για την Εθνική Ασφαλιστική. Η Τράπεζα Πειραιώς συζητεί με το CVC για το 70% της Εθνικής Ασφαλιστικής, προσφέροντας περί τα 469 εκατ. ευρώ. Είναι προφανές ότι το 2025 μπήκε με… όρεξη, με τις συναλλαγές να έχουν αυξηθεί στο Χρηματιστήριο πάνω από 30% σε ημερήσια βάση σε σχέση με πέρυσι και ο γενικός δείκτης να αναμετράται καθημερινά πια με νέα υψηλά 14 ετών. Όλα αυτά ενώ τρέχουν οι αξιολογήσεις για επιστροφή της αγοράς στα ώριμα Χρηματιστήρια (watch list από FTSE και S&P, ενώ εκκρεμεί αντίστοιχη απόφαση από τον MSCI, πιθανότατα τον ερχόμενο Ιούνιο) και ενώ η χώρα έχει λάβει επενδυτική βαθμίδα απ’ όλους τους οίκους αξιολόγησης, με εξαίρεση προς το παρόν μόνο τη Moody’s. H S&P αναφέρει ότι η Ελλάδα αποτελεί «ανερχόμενο αστέρι» και η JP Morgan αναβαθμίζει τη χώρα, δίνοντας σύσταση υπεραπόδοσης, από ουδέτερη πριν, ενώ η ING τονίζει σε έκθεσή της ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει να υπεραποδίδει φέτος, αλλά και το 2026. Η δε UBS προβλέπει ανάπτυξη για τη χώρα 2,8%, όταν η Γερμανία βρίσκεται σε ύφεση και έχει μπροστά της εκλογές και ανοιχτό διάστημα μέχρι τον σχηματισμό νέας κυβέρνησης. Και η Axia εκτιμά ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών βάζει τα γυαλιά στους ξένους επενδυτές με τις φθηνές αποτιμήσεις των μετοχών του. Αναλυτικά, δεν είναι τυχαίο ότι στο τέλος Ιανουαρίου για το placement της Eurobank από τη Fairfax για το 2,2% του μετοχικού κεφαλαίου ή για 80 εκατ. μετοχές, που έγινε στα 2,33 ευρώ, μαζεύτηκαν προσφορές σχεδόν… μισού δισ. ευρώ. Στις τελευταίες ημέρες του Ιανουαρίου ανακοινώθηκε το καλά σχεδιασμένο από τον Λάμπρο Παπακωνσταντίνου deal εξαγοράς του Μπάρμπα Στάθη από την Ideal. Το ύψος του deal ανέρχεται στα 130 εκατ. ευρώ. Show me the money, η νέα τάση στο ΧρηματιστήριοΜία βασική παράμετρος των τελευταίων ημερών στο ΧΑ είναι ότι κάθε επιχειρηματική κίνηση γίνεται με λεφτά. Μετρητά. Κάτι που δεν ίσχυε μέχρι πρόσφατα, αφού τυχόν εξαγορές ή Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου λάμβαναν χώρα με εισφορά σε είδος ή με ανταλλαγή μετοχών. Πλέον η λογική είναι «show me the money και το… συζητάμε». Deal είχαμε την ίδια περίοδο και για τη Lavipharm από τον Τηλέμαχο Λαβίδα, που πριν από 2,5 χρόνια ανέλαβε μία παραπαίουσα εταιρεία και σήμερα όχι μόνο έχει σταθεί στα πόδια της και εκπληρώνει ό,τι έχει υποσχεθεί στους μετόχους της, αλλά κάνει και το κάτι παραπάνω. Ανέλαβε τη διάθεση του αντισηπτικού Betadine σε 60 χώρες, ύστερα από συμφωνία με τη iNova Pharmaceuticals. Με μετρητά γίνεται και η δημόσια πρόταση των Γάλλων δισεκατομμυριούχων, της οικογένειας Ντρέιφους στον ΟΛΘ, με τιμή στα 27 ευρώ για το 21% του μετοχικού κεφαλαίου που βρίσκεται σε ελεύθερη διασπορά. Αν και στην πράξη μπορεί να έχει ακυρωθεί η πρόταση μετά το ανέβασμα της τιμής από τον Ιβάν Σαββίδη με πράξεις άνω των 29,30 ευρώ, το μήνυμα έχει περάσει στην αγορά. Αύξηση κεφαλαίου με καταβολή μετρητών και στην περίπτωση της AKTOR για 200 εκατ. ευρώ, όπως έγινε και πριν από λίγους μήνες, με μετρητά, και στην περίπτωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Attica Bank, που πλέον αποτελεί τον πέμπτο τραπεζικό πυλώνα της χώρας. Με λεφτά, βεβαίως, έγινε και η αύξηση κεφαλαίου στην Alter Ego, η οποία είχε αδιαμφισβήτητη επιτυχία, καθώς καλύφθηκε σχεδόν 12 φορές, κάτι που έχει να γίνει εδώ και 20 χρόνια. Στοιχείο που δείχνει ότι οι ιδιώτες επενδυτές δεν φείδονται κεφαλαίων, όταν πρόκειται για επενδυτικές ευκαιρίες. Περίπου 300 εκατ. ευρώ θα στοιχίσει η επένδυση του Μυτιληναίου (Metlen) στην παραγωγή βωξίτη, αλουμίνας και γαλλίου, με τον όμιλο να βρίσκεται λίγο πριν από την ανακοίνωση και νέων επιχειρηματικών κινήσεων εντός των προσεχών ημερών. Η Attica Group βρέθηκε στις αρχές της περασμένης εβδομάδας στο Λονδίνο για τη διάθεση των μετοχών της σε ξένους θεσμικούς επενδυτές. Το roadshow είχε διοργανώσει η UBS και όλα δείχνουν ότι θα διατεθεί ποσοστό περί το 20% από την εταιρεία Strix (συγγενική της Τράπεζας Πειραιώς) τις επόμενες δύο με τρεις εβδομάδες. Τέλος, αύξηση κεφαλαίου με σκοπό την εισαγωγή των μετοχών της στο Χρηματιστήριο υλοποιεί και η ΤΙΤΑΝ για τη θυγατρική της στη Νέα Υόρκη. Πηγή: powergame.gr
Coca Cola HBC-ΟΤΕ: Tα συν και πλην για δύο βαριά χαρτιά της αγοράς
Δύο από τους στυλοβάτες του χρηματιστηρίου με τελείως διαφορετική πορεία στο ταμπλό. Οι εκτιμήσεις των αναλυτών, οι αποτιμήσεις και τα τεχνικά επίπεδα που έχουν σημασία. Γιώργος Α. Σαββάκηςgsavakis@euro2day.gr Οι μετοχές των Coca Cola HBC και ΟΤΕ είναι τα πιο παραδοσιακά βαριά χαρτιά της εγχώριας αγοράς μετοχών. Η πορεία τους, όμως, από τις αρχές του 2023 είναι πολύ διαφορετικές. Η μεν Coca Cola HBC έχει αποδώσει +60% και έχει ξεπεράσει πλέον σε κεφαλαιοποίηση τα 13 δισ. ευρώ, ο δε ΟΤΕ είναι σχεδόν αμετάβλητος (-1,2%) και η κεφαλαιοποίηση του είναι στάσιμη στα 6 δισ. ευρώ περίπου. Στο ίδιο διάστημα, η αγορά και ο Γενικός Δείκτης αποδίδουν σχεδόν 70%. Πλέον, η Eurobank, η Εθνική Τράπεζα και ο ΟΠΑΠ ξεπερνούν σε κεφαλαιοποίηση τη μετοχή του ΟΤΕ. Και το 2025, ο Οργανισμός έχει ξεκινήσει «με το αριστερό» με πτώση 2,55%, ενώ η Coca Cola HBC κερδίζει 6,5% και βρίσκεται σε ιστορικό ρεκόρ. Η μετοχή της Coca Cola HBCΓια την Coca Cola HBC, οι αναλυτές εμφανίζονται για ακόμη μια χρονιά θετικοί, αν και το περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα είναι σχετικά χαμηλό, στο 8%, αφού πλέον η μέση τιμή-στόχος τίθεται στα 38,4 ευρώ. Η αποτίμηση του τίτλου είναι στις 13,9 φορές σε όρους P/E και 7,7 φορές σε όρους EV/EBITDA φέτος. Η μετοχή της Coca Cola HBC είναι από τις καλύτερες επιλογές από την εγχώρια αγορά μετοχών τα τελευταία χρόνια, ενώ οι ρυθμοί αύξησης των EPS του 2025 και του 2026 έχουν διαμορφωθεί σε 12% και 9%. Ακόμα κι αν αφαιρεθεί πλήρως η Ρωσία, οι δείκτες είναι χαμηλότεροι από τους ιστορικούς μέσους όρους. Για την Coca Cola HBC, της οποίας το primary listing είναι στο Λονδίνο, το διάγραμμα καθορίζεται από τη σημαντική ανοδική πορεία, ενώ η κίνηση προς τα 30 ευρώ αποτέλεσε πολύ ισχυρό σημείο στήριξης για τη μετοχή. Στην ανοδική κίνηση, πλέον η μετοχή «βλέπει» τα 35 ευρώ και έπειτα ο στόχος βάσει της ακολουθίας Fibonacci μπορεί να είναι στα 40 ευρώ και έπειτα λίγο υψηλότερα από τα 43 ευρώ. Σε τεχνικούς όρους, η μετοχή είναι πάνω από τον εκθετικό κινητό μέσο όρο των 50 εβδομάδων (ΕΚΜΟ 200 εβδομάδων) από τις αρχές Φεβρουαρίου και αυτός ο ΕΚΜΟ είναι ο οδηγός της ανοδικής κίνησης. Η κίνηση για υψηλότερα, πάντως, θα χρειαστεί «ανάσες». Η μετοχή της OΤΕΟ ΟΤΕ, όπως και πέρυσι, δεν μπόρεσε να εισέλθει στις κορυφαίες επιλογές των αναλυτών και μέχρις στιγμή καμία χρηματιστηριακή δεν τον έχει τοποθετήσει στις πιθανές εκπλήξεις της για τη νέα χρονιά, δείγμα των χαμηλών προσδοκιών της αγοράς. Αυτή η χαμηλή προσδοκία μπορεί να αποτελέσει, ωστόσο, το εφαλτήριο για μια καλή χρονιά επιδόσεων στο ταμπλό του ΧΑ. Η μέση τιμή-στόχος είναι στα 17,30 ευρώ και το περιθώριο ανόδου προσεγγίζει το 20%.Το στοιχείο που θα είναι κομβικό για τη μετοχή είναι η σχετικά πρόσφατη αλλαγή της διοίκησης με την αποχώρηση του Μιχάλη Τσαμάζ και τον ερχομό του Κώστα Νεμπή. Η μετοχή του ΟΤΕ τελεί υπό διαπραγμάτευση με discount, τόσο έναντι της αγοράς όσο και έναντι των ευρωπαϊκών εταιρειών. Η αποτίμηση της μετοχής σε όρους EV/EBITDA είναι μόλις 4,6 φορές για τα έτη 2024-2025, αντίστοιχα, και κάτω από 10 φορές τα καθαρά της κέρδη. Η τεχνική εικόνα για τον ΟΤΕ δείχνει ότι ψάχνει να βρει μια σχετική ισορροπία και στήριξη στα τρέχοντα επίπεδα, παρότι η πίεση που έχει δεχθεί οφείλεται και σε τεχνικούς λόγους, εξαιτίας της συνεχιζόμενης μείωσης της συμμετοχής του στους δείκτες MSCI και FTSE. Η μετοχή του ΟΤΕ βρίσκεται σε ένα πτωτικό κύμα, το οποίο μπορεί να έχει στόχο τιμής τα 13,95 ευρώ και χαμηλότερα τα 13,4 ευρώ (λιγότερο πιθανό). Σε ανοδική αντίδραση, αν προσπαθήσουν οι αγοραστές να αφυπνιστούν, ιδιαίτερα σημαντική θεωρείται η ζώνη αντίστασης των 14,80 ευρώ, καθώς μέσα εκεί «στριμώχνονται» οι δύο κινητοί μέσοι όροι των 200 εβδομάδων (απλός και εκθετικός 200άρης). Σε αυτό το επίπεδο, το squeeze των συσσωρευμένων short θέσεων που έχει η αγορά στη μετοχή του οργανισμού θα δώσει άλμα σε άλλα επίπεδα αποτίμησης. * Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο. Πηγή: euro2day.gr
Ψάχνει ανοδική αντίδραση το Χρηματιστήριο
Χρηματιστήριο Αθηνών © EUROKINISSI Από Νίκος Φορτούνης Προσπάθεια ανοδικής αντίδρασης στο Χρηματιστήριο μετά την ισχυρή πτώση της Δευτέρας. Οι απώλειες σε Dow και S&P περιορίστηκαν. Ο Dax ξεκίνησε πτωτικά 0,28% την Τρίτη και οι αγορές προσπαθούν να συνέλθουν από τα μπρος-πίσω για τους δασμούς του Αμερικανού προέδρου, Ντόναλντ Τραμπ. Που τη μία μέρα επιβάλλει δασμούς 25% σε Καναδά και Μεξικό και την επομένη τους αποσύρει. Για να μείνουν οι δασμοί 10% κατά της Κίνας, η οποία με τη σειρά της επιβάλλει ταρίφες 15% για εισαγωγές αμερικανικών προϊόντων. Η Beta Χρηματιστηριακή σχολιάζει ότι «φαίνεται ότι οι αγορές εισέρχονται σε μια ιδιαίτερα ασταθή περίοδο, που χαρακτηρίζεται από δράσεις εμπορικών δασμών και αντίποινα. Η απότομη πτώση μπορεί να δικαιολογήσει μια μέτρια αναπήδηση στην αρχή της σημερινής συνεδρίασης, ωστόσο το ενδιαφέρον μετατοπίζεται πλέον πέρα από τα θεμελιώδη μεγέθη στο γεωπολιτικό μέτωπο και ως εκ τούτου οι επενδυτές θα κρατήσουν επιφυλακτική στάση, περιμένοντας να καταλαγιάσει η σκόνη». Comeback για τον γενικό δείκτη του Χ.Α., που όπως φαίνεται δεν χρειάστηκε να βρεθεί στη ζώνη των 1.480 μονάδων. Κίνηση πάνω από τις 1.515, πλησιάζουν τα 7 εκατ. ευρώ αυτήν την ώρα. Στο ταμπλό οι νέες μετοχές της Ιντρακάτ μετά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου. Κέρδη πάνω από 1% για την Πειραιώς στα 4,20 ευρώ και κοντά στο 1% για την Άλφα με κίνηση στο 1,71 ευρώ. Αντίδραση 0,56% βγάζει η Εθνική, στα 8,19 ευρώ και 0,34% η Eurobank, στα 2,32 ευρώ. Στα 4,92 ευρώ υποχωρεί η Άκτορ με απώλειες 2,19%. Αντίδραση στα 4,95 ευρώ για την Κύπρου, χλιαρή κίνηση στα 9,20 για τη Cener, στα 5,62% για τη Βιοχάλκο και στο 1,99 ευρώ η ΕΛΧΑ. Κατά τους προηγούμενους δασμούς Τραμπ, το 2018, ο όμιλος είχε επηρεαστεί, παρατηρούν οι χρηματιστές. Αντίδραση πάνω από 1% βγάζει η Τιτάν, στα 43,45 ευρώ, πάνω από 1% ενισχύεται η Άβαξ, στα 2,63 ο ΑΔΜΗΕ, με συναλλαγές μεγάλες χθες, άνω των 2,2 εκατ. τεμαχίων. Πηγή: powergame.gr
Ξυπνούν κωδικοί Ελλήνων επενδυτών στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Χρηματιστήριο Αθηνών © EUROKINISSI Από Νίκος Φορτούνης Παρουσιάζοντας την Alter Ego στο Χρηματιστήριο, κατά την πρώτη ημέρα εισαγωγής των μετοχών της προς διαπραγμάτευση, ο κ. Γιάννος Κοντόπουλος, διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ, της εταιρείας που έχει υπό την «ομπρέλα» της την αγορά, σημείωσε ότι η συναλλακτική δραστηριότητα έχει αυξηθεί 26% σε ετήσια βάση. Η δε κεφαλαιοποίηση της αγοράς ξεπερνά τα 100 δισ. ευρώ, κάτι που είχε να συμβεί από το 2009. Υπάρχουν σε σοβαρές ενδείξεις που οδηγούν στο συμπέρασμα ότι η τάση αυτή θα συνεχιστεί. Πάνω από 1.288 νέοι κωδικοί άνοιξαν τον περασμένο Δεκέμβριο και σχεδόν 22.000 χιλιάδες είναι ενεργοί, αλλά 477.000 κωδικοί έχουν υπόλοιπα μετοχών. Κάτι που σημαίνει ότι οι Έλληνες επενδυτές είναι εδώ κι αυτό φαίνεται και από τους ημερήσιους τζίρους, που σε σχέση με μία εβδομάδα πριν, το διάστημα 20-24 Ιανουαρίου, εμφάνισαν αύξηση κοντά στο 35%. «Την αύξηση αυτήν δεν μπορούμε να την αποδώσουμε εξ ολοκλήρου σε κινήσεις των ξένων επενδυτών», σχολιάζει ο υπεύθυνος συναλλαγών της χρηματιστηριακής εταιρείας Beta, κ. Τάκης Ζαμάνης, και προσθέτει: «Πέρα από τις μεμονωμένες κινήσεις των ιδιωτών επενδυτών, υπάρχουν και τα αμοιβαία κεφάλαια, όπου οι επενδυτές έχουν αναθέσει σε επαγγελματίες τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου τους». Με κέρδη 5,1% έκλεισε ο Ιανουάριος για το Χρηματιστήριο ΑθηνώνΤο Χρηματιστήριο Αθηνών έκανε ένα δυναμικό ξεκίνημα το 2025, καλύτερο από αγορές ιδίου βάρους (π.χ. Βιέννη) και από άλλες αναδυόμενες (π.χ. Κωνσταντινούπολη). Κατά τον πρώτο μήνα της χρονιάς έγραψε κέρδη πάνω από 5,1%, όταν το Χρηματιστήριο της Βιέννης εμφάνισε κέρδη 4,6% και η «αναδυόμενη» Κωνσταντινούπολη ενισχύθηκε κατά 2,5%, αλλά 18% το τελευταίο 12μηνο. Ο κλάδος που υπεραπoδίδει είναι αυτός των τραπεζών με 9,56%. Αν οι τράπεζες αποτελούσαν ένα… χρηματιστήριο μόνες τους, θα ξεπερνούσαν σε απόδοση τον δείκτη Dax της Φρανκφούρτης που ενισχύεται 9% τον πρώτο μήνα της χρονιάς, τον Γαλλικό CAC που ενισχύεται 8,25%, τον δείκτη του Μιλάνου MibTel που ανεβαίνει 6,42% και τον πανευρωπαϊκό δείκτη Eurostoxx που σημειώνει κέρδη 8,19%. Η ανοδική τάση στο Χρηματιστήριο Αθηνών «μετρά» πλέον έξι εβδομάδες, με ευρεία πλέον συμμετοχή και πολύ ικανοποιητικούς τζίρους (πάνω από 120 εκατ. ευρώ κατά μέσο όρο την ημέρα). Η υψηλή συμμετοχή επιβεβαιώνεται και από τον βαθμό υπερκάλυψης της Alter Ego Media (12 φορές υπερκάλυψη έχει να συμβεί εδώ και είκοσι χρόνια), η οποία εξέπληξε θετικά και μπορεί να αποτελέσει σημείο αναφοράς για τον εμπλουτισμό του ταμπλό του ΧΑ με νέες εταιρείες, ανακόπτοντας την εικόνα φθοράς των τελευταίων ετών. Η αύξηση της συμμετοχής έχει βελτιώσει τον βαθμό αποτελεσματικότητας της αγοράς, υποκινούμενη και από τη σημαντική ροή των θεμελιωδών αναλύσεων για επιμέρους εταιρείες, οι οποίες στο σύνολό τους «υπονοούν» ένα επίπεδο δίκαιων αποτιμήσεων στην περιοχή των 1.750 μονάδων του Γενικού Δείκτη. Πώς μπορεί να συμβεί αυτό; Οι ξένοι επενδυτέςΣύμφωνα με τους αναλυτές, το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει μπροστά του σοβαρές προκλήσεις, με τους ξένους επενδυτές να εστιάζουν ιδιαίτερα στη διαμόρφωση ενός σχετικά ευνοϊκού οικονομικού περιβάλλοντος για τη χώρα, που χαρακτηρίζεται από πολιτική σταθερότητα, δημοσιονομική ισορροπία, συνέχιση της υποχώρησης των επιτοκίων και από σχετικά ασφαλή οικονομική ανάπτυξη (κονδύλια του Ταμείου Ανάκαμψης σε συνδυασμό με τις ανοδικές προσδοκίες από το μέτωπο του τουρισμού). Οι τρέχουσες υψηλές οικονομικές επιδόσεις των εισηγμένων εταιρειών οδηγούν σε επενδυτικούς δείκτες (π.χ. P/E, μερισματική απόδοση) ελκυστικότερους από τους μέσους ευρωπαϊκούς όρους, που διαμορφώνονται σε μονοψήφια επίπεδα. Για την πλειονότητα των εισηγμένων εταιρειών προβλέπεται ανοδική πορεία των κερδών κατά την επόμενη διετία. ΤράπεζεςΣε μία συγκυρία όπου τα επιτόκια μειώνονται, οι τράπεζες βρίσκουν… αντίδοτο στα μειωμένα κόστη πληρωμής τόκων στις καταθέσεις και αύξηση στις χορηγήσεις με παράλληλο περιορισμό των «κόκκινων» δανείων. Από τις αρχές Δεκεμβρίου, που «σηκώθηκε σκόνη» από τα μέτρα της κυβέρνησης για τον περιορισμό ή και την κατάργηση σε κάποιες από τις προμήθειες των τραπεζών, οι αναλυτές εμφανίζονταν καθησυχαστικοί. Και όχι μόνο αυτό, αλλά παραμένει ακόμα το discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές κι αυτό είναι που καθιστά τον κλάδο περισσότερο ελκυστικό, ενώ συμβάλλει στη μείωση του λόγου τιμής προς κέρδη (P/E) σε μονοψήφια επίπεδα. Αναλυτές προβλέπουν πως δεν αποκλείεται να υπάρξει και πάλι θετική έκπληξη από τα αποτελέσματα τέταρτου τριμήνου και να προκύψουν νέες αναβαθμίσεις. Με βάση το χρονοδιάγραμμα που είναι γνωστό στο ΧΑ, πρώτη θα ανακοινώσει η Τράπεζα Κύπρου αποτελέσματα στις 18 Φεβρουαρίου και θα ακολουθήσουν η Τράπεζα Πειραιώς στις 24 Φεβρουαρίου, η Eurobank στις 27 του ίδιου μήνα και η Alpha Bank στις 28 Φεβρουαρίου. Οι ίδιες πληροφορίες αναφέρουν ότι δεν αποκλείεται να υπάρξουν νωρίτερα ανακοινώσεις, φτιάχνοντας κλίμα στην αγορά για καλύτερα των αναμενομένων αποτελέσματα της χρήσης του 2024. Σύμφωνα με την Εθνική Χρηματιστηριακή, η Alpha Bank για το 2025 έχει εκτιμώμενο δείκτη P/TBV (τρέχουσα τιμή στο ΧΑ σε σχέση με τη λογιστική αξία) 0,55 φορές, η Τράπεζα Πειραιώς 0,64 φορές, η Εθνική Τράπεζα 0,91 φορές και η Eurobank 0,99 φορές. Ο αντίστοιχος μέσος δείκτης των τραπεζών του Stoxx 600/Banks είναι στις 1,08 φορές, που αντιστοιχεί σε discount 23% και το discount πάει στο 25% αν δούμε τις τράπεζες της περιφέρειας. Ταυτόχρονα, η αύξηση του ποσοστού των κερδών που θα διανείμουν δίνει μέση μερισματική απόδοση 8,5% το 2025 έναντι 6,5% των ομοειδών τραπεζών του εξωτερικού. Χαμηλότερο κατά 22% είναι και το μέσο P/E των συστημικών τραπεζών έναντι αυτών του εξωτερικού. Πηγή: powergame.gr
Χρηματιστήριο: Ποια blue chips βούλιαξαν τον δείκτη
Χρηματιστήριο Αθηνών © Intime Από Νίκος Φορτούνης Πτώση άνω των 607 μονάδων για τον Dow Jones και 115 μονάδων για τον S&P στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Σχεδόν 420 μονάδες πτώση για τον Dax στην Γερμανία. Το να ακολουθήσει με βουτιά 2,70% στις 1507 μονάδες ήταν, μάλλον, αναμενόμενη εξέλιξη, σχολιάζουν οι αναλυτές. Τι θα κρίνει την πορεία της αγοράς τις επόμενες μέρες; Κίνηση του S&P στις 5.850 μονάδες, σημαίνει ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών μπορεί να διολισθήσει μεταξύ 1480 – 1500 μονάδες, υποστηρίζουν οι αναλυτές. Το καλό σενάριο θα ήταν εφόσον βρεθεί στα επίπεδα αυτά (σ.σ. ήδη πλησίασε το άνω εύρος της διόρθωσης, αφού το χαμηλό ημέρας την Δευτέρα ήταν οι 1505 μονάδες), να γυρίσει και πάλι ανοδικά. Μένει να φανεί αν και πως μπορεί να συμβεί αυτό, διότι εκκρεμεί η απόφαση Τραμπ για δασμούς την Ευρώπη, σχολιάζουν οι χρηματιστές. Κι αυτός είναι ο λόγος που οι αρχηγοί κρατών της Ε.Ε. μαζεύτηκαν εκτάκτως στις Βρυξέλλες, όπου το παρόν έδωσε και ο βρετανός πρωθυπουργός Κιρ Στάρμερ. Που σημαίνει ότι έχουν θορυβηθεί οι πάντες από την αλλοπρόσαλλη οικονομική πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ. Ο εμπορικός πόλεμος των ΗΠΑ ξεκινάει επισήμως αύριο Τρίτη, 4/2, με την επιβολή δασμών 25% στον Καναδά και το Μεξικό και 10% στην Κίνα. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι θα επιβαρυνθεί κατά 0,7% ο δομικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ και σχεδόν κατά μισή ποσοστιαία μονάδα το ΑΕΠ, πέρα από τις ανατιμήσεις σε μια σειρά προϊόντων. Σε κάθε περίπτωση, το καλό κλίμα που δημιουργήθηκε στις αγορές και το Χρηματιστήριο Αθηνών τον πρώτο μήνα του 2025, μάλλον τελειώνει, επισημαίνουν οι παράγοντες της αγοράς. Πάνω από 185,12 εκατ. ευρώ οι συναλλαγές με πακέτα μόλις 15 εκατ. ευρώ. Που σημαίνει ότι οι περισσότερες συναλλαγές έγιναν μέσα στη συνεδρίαση, στο ταμπλό. Παρά τις πωλήσεις αξίζει ειδική μνεία στους αγοραστές και ειδικά στις τράπεζες, τη ΔΕΗ, τον Μυτιληναίο, τον ΑΔΜΗΕ, τη Motor Oil, το Jumbo και τη Βιοχάλκο. Που σημαίνει ότι κάποιοι επενδυτές απορροφούσαν σε καλύτερες αποτιμήσεις την προσφορά που έβγαινε. Για κάθε μία αγορά που έβγαινε, υπήρχαν 1,5 ή 1,8 πωλήσεις, σχολιάζουν οι αναλυτές. Υπό πίεση οι τράπεζες στο Χρηματιστήριο ΑθηνώνΚάθετη πτώση πάνω από 5% για την Alpha Bank και την Τράπεζα Πειραιώς, στο 1,693 και 4,15 ευρώ με 13,85 εκατ. κομμάτια και 7,46 εκατ. τεμάχια αντίστοιχα. Μικρότερες οι απώλειες για την Εθνική Τράπεζα και την Alpha Bank 2,77%, στα 8,14 ευρώ και 4,29%, στα 2,31 ευρώ αντίστοιχα από 3,54 εκατ. κομμάτια και 6,16 εκατ. τεμάχια η κάθε μία. Πάνω από 6,8% η πτώση για τη Βιοχάλκο, η οποία είχε πληρώσει το τίμημα των δασμών του Τραμπ και το 2018, με τη μετοχή στα 5,60 ευρώ με 370.000 όγκο, βουτιά 5,68% για την ΕΛΧΑ, με κλείσιμο κάτω από τα 2 ευρώ με 461 χιλιάδες όγκο, -3,68% για την Cener, στα 9,16 με 316 χιλιάδες όγκο. Πτώση 5,91% για την Τιτάν στα 43 ευρώ από 45,70 την περασμένη εβδομάδα που ήταν και ιστορικό υψηλό. Η εταιρεία έχει ανακοινώσει την είσοδο στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης της αμερικανικής θυγατρικής της. Από εκεί και πέρα -4,69% η πτώση στην Aegean, η οποία αντιμετωπίζει και τον κίνδυνο να πληγεί η τουριστική σεζόν αν συμβεί κάτι απρόοπτο από τους σεισμούς στη Σαντορίνη. To ίδιο ισχύει και για την Attica Group που υποχώρησε 5%, στα 2,28 ευρώ, ενώ σήμερα πραγματοποίησε roadshow ενόψει placement στο Λονδίνο. Πτώση 2,5% για τη ΔΕΗ με μεγάλο όγκο 620 χιλιάδων τεμαχίων, πάνω από 2,6% οι απώλειες στην ΕΥΔΑΠ, -4,83% η πτώση στην ΕΧΑΕ, -3,84% στην Μotor Oil, -3,91% στη Μetlen, -2,5% στο Jumbo, -2,4% ο AΔΜΗΕ, διακινώντας 2,2 εκατ. κομμάτια και μεγάλες εντολές αγορών από το εξωτερικό. Ξεχώρισαν, πάντως, η Coca Cola με κέρδη 1,8% και το Κρι Κρι 1,25%. Κέρδη για τον ΟΛΘ στα 27,60 ευρώ. Πηγή: powergame.gr
Οι κινήσεις της Norges Bank στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Από τον Ανδρέα Βελισσάριο Σε αναδιάρθρωση των θέσεών του στο Χρηματιστήριο Αθηνών προχώρησε ο επενδυτικός νορβηγικός «γίγαντας» Norges Bank Investment Management, βραχίονας της Norges Bank, με AUM (υπό διαχείριση κεφάλαια) που ξεπερνά τα 1,7 τρισ. δολάρια. Η διαχειριστική ομάδα του νορβηγικού fund αύξησε τη συμμετοχή της μεταξύ των εισηγμένων της εγχώριας αγοράς, κατέχοντας θέσεις και δικαιώματα σε 40 εξ αυτών, έναντι 34 το 2023, ενώ η αξία αυτών ξεπέρασε στα τέλη του 2024 τα 838,8 εκατ. δολάρια. Το «τριμάρισμα» στις τράπεζες και η εξαίρεση…Μεταξύ των συστημικών τραπεζών προκύπτει «τριμάρισμα θέσεων στις τρεις εκ των τεσσάρων και ενίσχυση σε μία εξ αυτών. Στη Alpha Bank το ποσοστό της Norges υποχώρησε στο 0,69% έναντι 0,87% το 2023, με τη θέση της να αποτιμάται στα 27,1 εκατ. δολάρια. Κατά 0,41% «τρίμαρε» τη θέση του στην Εθνική το νορβηγικό fund (από 1,44% στο 1,03%) με την αξία της θέσης του να αποτιμάται στα 75,5 εκατ. δολάρια. Ήπια μείωση ποσοστού καταγράφηκε στη Eurobank, με το ποσοστό της να διαμορφώνεται πλέον στο 1,63% (έναντι 1,67%) και τη μετοχική της αξία να ξεπερνά τα 138 εκατ. δολάρια. Διαφοροποίηση στάσης καταγράφεται στην Τράπεζα Πειραιώς, με το διαχειριστή να έχει μια πιο ενεργή στάση στο placement, υπερδιπλασιάζοντας τη θέση του, στο 2,69% από 1,19% το 2023. Η αξία συμμετοχής του ξεπερνά τα 134,2 εκατ. δολάρια. Που ανέβασε τα πονταρίσματα…Εντός του προηγούμενου έτους, η Norges ενίσχυσε σημαντικά της θέση της στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, φτάνοντας στο 2,06% από το 0,68%, με την αξία της θέση της να διαμορφώνεται στα 40,72 εκατ. δολάρια, έναντι 10,27 κατά τη διάρκεια του 2023, υπό τη βάση και της σταδιακής αποεπένδυσης από την Τέρνα Ενεργειακή. Στο 1,58% ανέβασε τη θέση της στη Metlen, με την αξία αυτής στα 78,3 εκατ. δολάρια, έναντι 47,35 εκατ. δολάρια το 2023, ενδεικτικό πιθανώς της ενεργητικής διαχείρισης πριν ή/και μετά τη διάθεση μετοχών της εταιρείας από τον μεγαλομέτοχό της, Ε. Μυτιληναίο. Σημαντική ενίσχυση θέσης προκύπτει στον ΑΔΜΗΕ, φτάνοντας στο 2,55% τη θέση της στα τέλη του περασμένου έτους έναντι 1,41% (15,77 εκατ. ευρώ από 8,04 εκατ. δολάρια) και στη Motor Oil (2,05% από 1,54% – αξία θέσης στα 48,6 εκατ. από 44,65 εκατ. δολάρια) καθώς δεν έλαβε υπεραξίες, με τη μετοχή να καταγράφει διψήφιες απώλειες (13,1%) το περασμένο έτος. Σε περαιτέρω αγορές προχώρησε επίσης στη Lamda (1,22% από 0,58% – αξία θέσης στα 16,27 εκατ. από 7,62 εκατ. δολάρια), στην Profile (4,87% από 3,67% – αξία θέσης στα 6,56 εκατ. από 4,23 εκατ. δολάρια), στην Autohellas (3,46% από 2,69% – αξία θέσης στα 17,75 εκατ. από 18,44 εκατ. δολάρια) και στη Cenergy (0,18% από 0,02% – αξία θέσης στα 3,76 εκατ. από 237 χιλ. δολάρια) λόγω και της διάθεσης μετοχών στη βάση της ΑΜΚ που διενεργήθηκε. Στη μετοχή του ΟΤΕ η Norges εμφανίζεται να αυξάνει μεν τη θέση της στο 0,71% από 0,47% και η αποτίμηση αυτής να ξεπερνά τα 45,23 από 28,04 εκατ. δολάρια το 2023, αλλά η αλήθεια είναι κάπου στη μέση. Η διψήφια απόδοση της μετοχής το περασμένο έτος (15,3%) συνέβαλε καθοριστικά στην ενίσχυση της αποτίμησης της θέσης που συμπληρώθηκε από κάποιες πρόσθετες αγορές. …και που μείωσε θέσειςΣημαντικό όγκο πωλήσεων φαίνεται να έβγαλε κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, η Norges στον ΟΠΑΠ, μειώνοντας τη θέση της στο 0,02% από 0,61%, με την αξία της αυτής στα 1,056 εκατ. από 38,03 εκατ. δολάρια. «Τριμάρισμα» θέσεων προκύπτει στη HelleniQ Energy (0,18% έναντι 0,66% το 2023 – 4,2 εκατ. από 16,32 εκατ. δολάρια), στη Jumbo (1,54% από 1,67% με την αξία της θέσης της στα 55,52 εκατ. από 63,09 εκατ. δολάρια) στην Aegean (0,6% από 0,64% – αξία θέσης στα 5,69 εκατ. από 7,26 εκατ. δολάρια) στην Τέρνα Ενεργειακή (0,08% από 0,97% – αξία θέσης στα 2,06 εκατ. από 20,17 εκατ. δολάρια) στην Titan (0,49% από 0,72% – αξία θέσης στα 16,03 εκατ. από 13,31 εκατ. δολάρια) και στη Fourlis (1,06% από 1,14% – αξία θέσης στα 2,13 εκατ. από 2,62 εκατ. δολάρια). Άνοιξε θέσεις σε ΔΕΗ, Intracom, ΟΛΠ…Την εμφάνισή τους έκαναν οι διαχειριστές και στο μετοχολόγιο της ΔΕΗ, έχοντας άρει τον αποκλεισμό (περιβαλλοντικά κριτήρια), εξαιτίας της απολιγνιτοποίησης και της μείωσης του αποτυπώματος άνθρακα. Η θέση του fund διαμορφώνεται στο 0,14% με τάση περαιτέρω ενίσχυσης (αξία στα 6,54 εκατ. δολάρια). Μηδενισμός θέσης (0,57%) προκύπτει στην Intralot, με τη Norges να μεταπηδά όπως φαίνεται στην Intracom, κατέχοντας θέση 0,36% και την αξία αυτής να διαμορφώνεται πέριξ του 1 εκατ. δολαρίων. Θέση μη αξιοσημείωτη λόγω και της περιορισμένης ελεύθερης διασποράς (κοντά στο 26%) απέκτησε και στον ΟΛΠ (0,01%) με την αξία αυτής να διαμορφώνεται πέριξ των 53 χιλ. ευρώ. Πηγή: insider.gr